策略大赢家美联储降息点燃贵金属行情，白银为何比黄金更“疯狂”？｜期市头条

本周全球大宗商品市场呈现明显分化格局策略大赢家，贵金属板块在美联储降息预期推动下表现强劲，而黑色系商品则因需求季节性回落持续承压。美联储货币政策转向、地缘政治风险以及国内季节性供需变化等多重因素交织，共同塑造了当前商品市场的复杂走势。

美联储降息助推贵金属白银创出新高

本周美联储议息会议如期宣布降息25个基点，同时启动短期美债购买计划。根据公布的点阵图显示，预计2026年将有一次25个基点的降息，这一节奏较今年明显放缓。美联储主席鲍威尔在发布会上表示，购债规模在未来几个月或维持较高水平，当前就业市场降温速度慢于预期，现有利率水平使美联储能够保持耐心，观察经济演变趋势。这一政策背景下，贵金属价格快速反弹。具体来看，沪金维持高位震荡格局，而白银则表现更为强劲，沪银本周涨幅超过3%，创出近期新高。

钢材表需下降期价下探新低

本周受全国寒潮天气影响，户外施工受限，钢材表观需求持续下降，钢材期价继续下行，螺纹钢期价下探至近5个月的新低至3061元/吨，热卷下跌1.19%至3238元/吨。钢材报价下行，市场成交转弱，贸易商关注焦点转向冬储。与往年相比，今年钢厂发布冬储政策的时间明显延后，目前仍有部分钢厂未公布具体政策，这进一步加重了市场的观望情绪。

碳酸锂延续涨势新能源产业链维持去库策略大赢家

碳酸锂市场本周继续上行，维持近期上涨趋势。非洲尼日利亚地区社会局势动荡对锂矿供应端形成潜在风险，这一地缘政治因素持续发酵。从供应端看，锂辉石与锂云母产量出现小幅回升，而盐湖产量则因季节性因素有所减少，总体产量仍维持高位。需求方面，下游锂电池排产保持高位，企业出现主动补库行为，行业整体库存呈现下降态势。尽管新能源汽车销售增速有所放缓，但在短期供需缺口持续的背景下，行业仍维持去库存趋势。

股期联动：生猪市场区域分化近远月合约走势迥异

农产品板块中，生猪市场呈现“近弱远强”的格局。现货市场方面，猪价呈现北低南高特征，冬季作为猪病高发期，导致生猪出栏体重下降，价格持续承压。养殖类上市公司股价普遍承压下行，反映出投资者对行业短期盈利能力的担忧。

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李鹏飞

袁玉立

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